【投資理財】「投資報酬」與「通貨膨脹」：擴大實質的投報率
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今天想要來討論關於「投資報酬」與「通貨膨脹」之間的關係，即便在投資帳目上有正的名目報酬，但是有可能因為通貨膨脹的關係，造成實質的報酬率是負的，購買力持續下降的現象，以下想簡單分享為什麼會有這樣的情形，以及如何在這兩者之間取得平衡，進而將收益最大化。
在討論為什麼會有通貨膨脹的現象之前，必須要說明貨幣的本質，為什麼錢會變得愈來愈薄，從金本位制度下紙幣與貴金屬的掛勾，到後來貨幣不再是資產，只是由國家所擔保的通貨，紙幣本身不再具有任何價值，所能夠交易的實質物資就也愈來愈少。
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自從1971年美國總統尼克森撕毀所謂的布雷頓協議，並廢除金本位制以後，瓦解了從第二次世界大戰以後所樹立的布雷頓森林體系，讓35美元與1盎司黃金脫鈎，美元固然仍然做為全球結算貨幣，但是不再需要實體的黃金儲備，而且可以讓央行任意發行更多貨幣，正是造成通貨膨脹的原因之一，更多關於金本位制的討論，可以參考以下文章。
除了金本位制的崩潰之外，各國央行的態度也是造成通貨膨脹的主因之一，相較於通貨緊縮，可能會造成國家經濟萎縮，國家更願意讓貨幣通貨膨脹，能夠有效促進經濟，鼓勵民眾把錢拿出來流通，而非儲蓄。
再加上現代國家不斷擴張公共支出，在現有稅收不足以支應的前提下，國家除了擴張貨幣政策之外，也不斷舉債，並將之包裝為金融商品，以債養債不斷擴張，政府既無力還債，也不願削減公共支出來抵債，此時就透過央行讓通貨膨脹，降低貨幣的實質購買力，也就能夠降低負債在整體財政中的比率。
在理解「通貨膨脹」的現象，以及造成的前因後果之後，如果通貨膨脹是一個整體的趨勢，而且是不可逆的現象，那該如何重新調整自身的投資組合，才能避免看似有正的名目報酬，實際上卻是負的投資報酬，就像通膨率3%，但投資報酬率只有1%，就產生-2%負報酬，表面上的金錢數字看似增加了，實質購買力卻下降了。
藉著這個機會重新檢視自己實質的投資報酬，把自己前一年的投資報酬率，扣掉主計總處所公布的通貨膨脹率，算出自己的實質投資報酬率。可以發現通貨膨脹對投資的影響，也可以思考如何善用這股力量，賺取更高的投報率。
為了降低通貨膨脹對投資報酬的衝擊，除了可以選擇高股息或貼近於大盤走勢的標的，至少不會產生負的實質報酬。也可以透過不同地區的匯率、股市或債券來降低衝擊，或是貴金屬的投資等等，都有助於降低通貨膨脹的衝擊。舉例來說，假如美國的通貨膨脹情形比台灣嚴重，相對的股市或債市的投資報酬也會比台灣大，此時透過身在台灣投資美國的地理套利，就可以將「通貨膨脹」化阻力為助力。
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想要提高投資報酬率，或許可以開槓桿、選飆股，但是真正能夠細水長流、源源不絕的還是制定適當的投資組合，選擇依據自身的風險承受度，或是金錢的用途與年齡，思考適當的資產配置，不要把雞蛋放在同一個籃子裡，至少千萬不要只把錢存在銀行，即便有利息仍然會不斷降低購買力。
最後，雖然本文是從投資報酬的角度出發，並批評通貨膨脹造成實質的投資報酬率下降，然而在當今全球的資本主義社會中，不斷印鈔票、發行債券、藉由降低利率來擴張貨幣政策(QE)，成為國家刺激經濟發展、促進消費、鼓勵出口的主要方式，在不斷追求經濟成長的環境下，「通貨膨脹」也就成了必要之惡。
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